Phantom Stock — 虚拟股票

Phantom Stock — 虚拟股票这个话题，我还是很好奇地。所以也从网络上找一些资料来好好的聊一下。下面是一段来自WIKI的解释

Phantom stock is a contractual agreement between a corporation and recipients of phantom shares that bestow upon the grantee the right to a cash payment at a designated time or in association with a designated event in the future, which payment is to be in an amount tied to the market value of an equivalent number of shares of the corporation’s stock.

另外一个可以参考的信息 http://wiki.mbalib.com/wiki/%E8%99%9A%E6%8B%9F%E8%82%A1%E7%A5%A8

现在很多创业企业比较流行的是给员工期权，大多数卖命给初创公司的就指着敲钟后靠它发笔大财。但是有些老板抠啊，虽然想让你满脑子主人翁意识但又不舍得分股票给你，于是他给你虚拟股票 （phantom stock）。虚拟股票是公司与你之间的一种合同关系，就当是给你一种虚拟股票，如果公司达到某些成就，就现金交割你。 让我们来制造出幻影股票。首先，幻影股票要跟你公司的股票脱钩。比如我公司注资一百万成立，那么我可以把它分成一百万股，但是幻影股票不能用这一百万股来玩，因为抠门老板使用虚拟股票的初衷就是不稀释自己的股权，他最好你想也不要去想这些虚拟股票和他实际的股票有任何关系。我们需要用另一个办法来估价幻影股票，比如用EBITDA （税息折旧及摊销前利润）。假设咱公司EBITDA是十万，我们设定幻影股票数量一开始是十万股，然后我们去上市公司调研报告中查一查，哟咱这行业的平均EBITDA multiple （EBITDA乘数，等于企业价值/EBITDA)是10，然后我们就可以无中生有出虚拟股票： EBITDA $100,000 EBITDA乘数（企业价值/EBITDA） 10 企业价值 $ 1,000,000 假想的股票数量 100,000 虚拟股票股价 $10 好幻影股票的价格已经算好，于是抠门老板对你说：你这个CTO啊不娶老婆不养娃，一礼拜七天每天二十四小时吃住都在公司，最美好的青春都烧在了我这里，我要奖励你。这样吧，你看我这些实际上不存在的股票，一股值10美金，我卖你8美金，你要不要？ 碰到这样的老板你也没办法，有些人可能当场就义正言辞地拒绝了外加打包赠送一封辞职信；但是你觉得十年青春的沉没成本已经燃烧掉，公司又很有钱途，不忍心拒绝，于是你就说好吧我买10000股。当然这里只是认购，不需要你真出钱，如果这老板要你真出钱那你真的可以甩他一脸辞职信外加一脸热翔了。 于是你又燃烧了三年，公司业绩好到飞起，现在EBITDA有100万美金了。我们再把上面那个公式套一套，就能算出现在虚拟股票值每股100美元，你看不见的那些股票现在一共值100万了。如果当时合约里规定三年后可以赎回 （redemption date），那么你现在就可以跑去向你的老板要一张92万 （100万—8万成本）的支票。 这就是一个简单的plain vanilla的幻影股票的玩法。当然你还可以玩得更花哨，比如在虚拟股票上再设置员工期权blah blah blah。老板们其实很愿意这样激励你的，因为到时候万一咱真的敲了钟，你的幻影股票又上不了市。